轉載 --自由時報
〔記者李宜儒／台北報導〕華碩去年第四季單季本業大虧50億元，雖然公司積極組織改造並降低庫存，希望今年第一季就能回到損益兩平。但花旗環球證券昨日唱衰，華碩營運還沒回到原本軌道，預估第一季本業仍將續虧損，但是金額可望縮小到22億元。
華碩在1月初發布去年第四季獲利預警後，股價最低跌到29.5元，創下歷史新低，1月12日外資更一度單日賣超7.5萬張。不過本月以來，外資開始由空轉多，有15個交易日買超，累計單月買超約3.8萬張。昨天小漲0.1元，收38.1元。
儘管華碩積極去化庫存，但是組織改造的成效最快也要一到兩季的時間才會看到，另外華碩旗下代工廠和碩仍有獲利，在可預期的將來釋股的機率不高，因此花旗對華碩仍維持賣出評等，目標價24元。
花旗表示，華碩庫存水位從去年第四季的400億元，降到3月的200億元左右，已有明顯改善，不過因為筆記型電腦及Eee PC的表現都不佳，加上營業費用偏高，因此預估華碩第一季本業仍將虧損22億元；雖然業外有匯兌收益約5-10億元的挹注，距離損益兩平的目標仍有段差距，初估單季仍虧損9.31億元。
去年對華碩獲利貢獻約60%的主機板業務，花旗認為，一方面因為主機板受到筆記型電腦衝擊，整體市場呈現負成長，在經濟規模逐漸縮小，但是資本支出卻未減少；另一方面主要競爭對手技嘉（2376）仍緊隨在後，主機板能否維持與去年同樣貢獻度，恐有負面影響。
另外組織改造方面，華碩在2月法說會上，才將公司區分為筆記型電腦、Eee PC、手機及Eee Family、主機板及繪圖卡等六大事業群。時隔不到1個月，華碩又決定將筆記型電腦和Eee PC整合為電腦事業群，以節省成本。對此，花旗認為，華碩是應該多把重心改善筆記型電腦業務，因為這才是華碩爾後獲利提升的關鍵。